LVMH Q3 2026: a beleza salva o dia Os resultados trimestrais da LVMH destacam um forte desempenho nas fragrâncias e no retalho, com a Dior e a Guerlain mantendo-se firmes, enquanto a Sephora sobressai

O luxo não está morto, mas ultimamente parece precisar de um expresso duplo. Nos primeiros nove meses de 2026, a LVMH reportou 57,1 mil milhões de euros em receitas, com um crescimento orgânico de 2%, apesar de uma queda de 2% nas taxas de câmbio reportadas em comparação com o mesmo período de 2025. No terceiro trimestre, as vendas atingiram 18,5 mil milhões de euros, com crescimento orgânico de 1%. O abrandamento do consumo chinês continua a pesar no desempenho, enquanto os Estados Unidos, a Europa e o Japão apresentam tendências positivas. E enquanto a divisão Fashion & Leather Goods, que inclui algumas das maisons mais importantes do grupo, como a Louis Vuitton e a Dior, diminuiu 5% no trimestre, a beleza mostrou-se mais resiliente. Porquê? Um batom ou um perfume oferece uma pequena dose de glamour sem amarrar um salário inteiro até a próxima mudança de guarda-roupa sazonal. O rímel não derrotou a crise económica, é claro, mas os produtos de beleza de luxo oferecem um ponto de entrada mais acessível no mundo das grandes maisons de luxo, bem como um mercado onde a fidelidade à marca pode traduzir-se em compras repetidas. Em tempos em que os consumidores estão a vigiar as suas carteiras, até a forma como nos entregamos ao luxo está a mudar.

Dior e Guerlain, quando o desejo tem um perfume

Nos primeiros nove meses do ano, a divisão de Perfumes & Cosméticos da LVMH gerou 5,92 mil milhões de euros em receitas, contra 6,04 mil milhões de euros em igual período de 2025. A descida de 2% às taxas de câmbio reportadas coincidiu com um crescimento orgânico plano, enquanto as receitas do terceiro trimestre aumentaram 1% organicamente para cerca de 2,01 mil milhões de euros. Traduzido da linguagem de relatórios financeiros, o negócio não está propriamente a acelerar, mas está a conseguir manter-se estável num ambiente desfavorável. Os seus principais pilares são as maisons históricas e uma estratégia que abraça a inovação da beleza sem abandonar os produtos que o público já reconhece. A Dior Beauty beneficiou do J'adore Intense, Sauvage Extrait e das novas versões de eau de parfum da Dior Addict. As novas fragrâncias da La Collection Privée e o contributo da maquilhagem, em particular as linhas Forever e Backstage, completaram o quadro. A Guerlain registou um crescimento significativo graças à L'Heure Bleue, às coleções L'Art & La Matière e Aqua Allegoria, e renovou o ímpeto para o seu batom Rouge G. A Parfums Givenchy continuou a investir na L'Interdit, a Maison Francis Kurkdjian expandiu a sua coleção Oud e a Acqua di Parma celebrou 110 anos de história. O fio que os conecta é claro. Numa indústria de beleza repleta de lançamentos virais, marcas independentes e produtos que prometem mudar a sua vida em três aplicações, a LVMH continua a investir em fórmulas reconhecíveis, herança de fragrâncias e identidade de marca. O perfume de luxo em particular continua a ser uma categoria estratégica, capaz de impulsionar a conveniência e repetir compras sem depender exclusivamente de grandes lançamentos sazonais. O risco, claro, é confundir um património forte com uma garantia de crescimento sem fim e esquecer que mesmo os ícones devem continuar a falar a língua do presente para se manterem relevantes.

Sephora, o negócio de beleza que está realmente a decolar

Enquanto as maisons estão a mover-se cautelosamente, a Sephora está a operar a um ritmo completamente diferente. A divisão de Retalho Seletivo, que inclui também negócios como o Le Bon Marché, gerou 12,48 mil milhões de euros nos primeiros nove meses de 2026, com um crescimento orgânico de 6%. No terceiro trimestre, o crescimento atingiu os 8%, impulsionado principalmente pela retalhista de beleza, que continua a ganhar quota de mercado em vários países. A sua vantagem é simples, pelo menos na superfície. Enquanto uma marca individual tem de nos convencer a apaixonar-nos pelos seus produtos, a Sephora pode reunir diferentes desejos na mesma prateleira, explorar novas obsessões e transformar a tendência do momento em vendas. E numa indústria onde as tendências de beleza do TikTok podem transformar um blush num must-have no tempo necessário para ver um vídeo, isso é uma vantagem decisiva. Entre os lançamentos e desenvolvimentos que contribuíram para este desempenho mais forte estiveram a Rhode, marca de Hailey Bieber, que chegou às lojas europeias, e várias marcas C-Beauty, que estão a tornar-se cada vez mais visíveis no cenário internacional. Entretanto, a retalhista está a expandir-se para a Bélgica e a Croácia enquanto reforça a sua presença no Reino Unido através de uma parceria com a Marks & Spencer.

O próximo capítulo para a beleza da LVMH

A resiliência das fragrâncias de luxo e o crescimento do retalho de beleza surgem no momento em que a LVMH parece estar a olhar mais de perto a composição do seu portefólio de beleza. Após o declínio da divisão em 2025, reportagens da imprensa especializada discutiram possíveis opções para a Fenty Beauty, Make Up For Ever e Fresh. Um cenário teria implicado a venda da participação de 50% da LVMH na Fenty Beauty, a marca criada pela Rihanna, embora nenhuma dessas potenciais transações deva ser considerada finalizada. Ao mesmo tempo, L Catterton, a empresa de investimento afiliada ao grupo, liderou uma ronda de financiamento de 20 milhões de dólares para a Remedy, uma marca de cuidados com a pele desenvolvida por dermatologistas. Tomados em conjunto, estes movimentos sugerem um interesse numa abordagem mais seletiva do investimento e nas oportunidades de crescimento dentro de segmentos específicos de cuidados com a pele. A questão da Armani está também em cima da mesa. Após a morte de Giorgio Armani surgiu a possibilidade de abrir negociações para a venda de uma participação inicial na marca, com a LVMH entre as potenciais partes ao lado da L'Oréal e da EssilorLuxottica. Esta continua a ser uma questão separada dos cosméticos, até porque a licença Armani Beauty é detida pela L'Oréal até 2050. O quadro mais amplo aponta para um maior escrutínio sobre onde investir e quais as marcas que têm um potencial de crescimento genuíno. O mercado está lotado, os consumidores são bombardeados com novos lançamentos, e um logótipo por si só já não faz milagres. A LVMH continua a apostar na qualidade, inovação e distribuição seletiva, sem tomar como garantida uma rápida recuperação da procura chinesa. O próximo desafio será trazer grandes nomes e fenómenos emergentes, património e velocidade, desejabilidade e resultados sob o mesmo teto.